On the premium of equity-linked insurance contracts
Beatriz Balbás and Raquel Balbás
Abstract
We will deal with the valuation of equity-linked insurance contracts such as unit links. We will introduce a premium principle based on the optimization of expectation bounded and coherent measures of risk. The premium principle seems to present some interesting properties. Indeed, firstly, it is sub-additive and favors diversification. Secondly, it integrates both actuarial and financial risks, and does not have to impose independence between them. Thirdly, it provides the insurer with hedging strategies. Finally, it is very easy to use in practice since one only has to solve linear programming problems, despite the fact that risk measures are not linear at all.
Key words:
Risk measure, Premium, Equity-linked contract. J.E.L. Classification, G22, G23, G12. Sobre la prima de contratos de seguro ligados al mercado financiero
Resumen
Estudiaremos el problema de la valoración de contratos de seguro ligados al mercado financiero, tales como las anualidades o rentas ligadas a índices bursátiles. Introduciremos un principio de prima basado en la optimización de medidas de riesgo coherentes y acotadas por la media. Este principio parece presentar una serie de propiedades de interés. En efecto, en primer lugar, es sub-aditivo, por lo que favorece la diversificación. Segundo, se integran los riesgos actuariales y financieros, y no hace falta suponer independencia de los mismos. Tercero, se proporcionarán estrategias de cobertura para el asegurador. Y cuarto, la prima del contrato es fácil de calcular en las aplicaciones prácticas, puesto que sólo hay que resolver problemas de programación lineal, pese a que las medidas de riesgo están lejos de ser lineales.
Palabras clave:
Medidas de riesgo, Prima, Contrato ligado al mercado financiero.