Nº 18 - Abril/Mayo 2000

ASAMBLEA GENERAL

El día 17 de junio de 1999 tuvo lugar en el salón Presidencial del Hotel Villamagna de Madrid la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del Instituto de Actuarios Españoles. En la misma se presentó el informe anual de 1998, así como el resumen de actividades desarrolladas por la Comisión de Formación y Normas y Criterios. Asimismo, se sometió a la aprobación de la Asamblea la norma técnica sobre la metodología y criterios de valoración de indemnizaciones y rentas vitalicias en caso de muerte o invalidez absoluta y permanente en caso de accidente de circulación o por causa distinta de este, aprobándose por unanimidad.

En cuanto a la actividad de Comisión de Normas y Criterios, se destacó principalmente su actividad en la elaboración de normas de actuación profesional tales como: «Normas y Criterios de Valoración de indemnizaciones y rentas vitalicias en caso de muerte o invalidez absoluta y permanente en caso de accidente de circulación o por causa distinta de este» y «La actuación del actuario en la supervisión de las provisiones técnicas en las entidades aseguradoras».

En la memoria de la Comisión de Formación del año 1998 destacaron, siguiendo con la línea que en materia de formación ha venido manteniendo el Instituto de Actuarios Españoles durante los últimos años,  los siguientes cursos y jornadas: «La Gestión Conjunta de Activos y Pasivos. Técnicas de ALM en Entidades Aseguradoras», «Los Sistemas de Previsión Social Complementarios», «Técnicas de Pricing en los Seguros No Vida» y «El Seguro de Vida Ligado a Fondos. Unit Linked».

Las Asociaciones Catalana y Vasco-Navarra presentaron asimismo el informe anual correspondiente a la memoria de las actividades desarrolladas. Las cuentas anuales fueron aprobadas por unanimidad.

En la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria se destacaron entre otras las siguientes cuestiones:

Aprobación de la norma técnica sobre la metodología y criterios de valoración de indemnizaciones.

La intensa actividad del Instituto de Actuarios Españoles en el ámbito internacional que ha llevado al nombramiento de nuestro Presidente, D. Manuel Peraita Huerta, como Presidente del Comité de Pensiones del Grupo Consultivo.

La celebración en Madrid el pasado mes de abril, y con gran éxito de asistencia de delegados, de la reunión del Consejo General y Comités de la Asociación Internacional de Actuarios.

 MOVIMIENTO DE ASOCIADOS Y DISTRIBUCIÓN POR EDADES 

15^th International Summer School: «modelling extremal events for insurance and finance»

Lausanne

Del 9 al 13 de agosto se celebró en la Escuela de Estudios Superiores de Comercio de la Universidad de Lausanne, la 15^th Summer School, organizada por el Instituto de Ciencias Actuariales y la Asociación Suiza de Actuarios, bajo el auspicio del Grupo Consultivo.

Esta edición dirigida por el profesor Hans U. Gerber contó con el profesor Paul Embrechts, responsable del programa científico, y fue magistralmente ayudado  por el Doctor Alexander McNeil y por Daniel Straumann, todos ellos pertenecientes al Federal Institute of Technology de Zurich. Las clases fueron impartidas íntegramente en inglés, contando con la asistencia de 72 participantes de 18 países diferentes.

La Escuela de Verano de la Universidad de Lausanne consiste en el desarrollo temático de un tema de actualidad preferentemente del campo financiero y actuarial. Su enfoque es eminentemente práctico, si bien debido a que nos encontramos en esta escuela con los últimos avances en finanzas y en seguros, siempre se desarrolla inicialmente los conceptos matemáticos teóricos necesarios para poder entender el tema expuesto. Si bien se necesitan unos conocimientos básicos en estadística, matemáticas y finanzas, el desarrollo que se suele llevar a cabo profundiza rápidamente en el tema en el que se trata.

Habitualmente, debido a que el día sólo tiene 24 horas y entre otros quehaceres tenemos los de trabajar, comer y dormir, apenas tenemos tiempo suficiente para llevar a cabo una actualización, modernización o una formación continua de nuestros conocimientos ante las nuevas tendencias del mercado. Como resultado, al cabo de pocos años vemos que hay herramientas en el mercado que no entendemos o que, debemos entender y es en ese momento cuando le dedicamos tiempo para poder aplicarlas. El fin de la Escuela de Verano que habitualmente viene celebrándose en Lausanne es el de proporcionar esa formación continua y darnos las bases de esos nuevos conocimientos que, si posteriormente nos interesan, tendremos la suficiente información como para poder adentrarnos en esos temas.

Bajo esta filosofía viene celebrándose exitosamente esta Escuela de Verano y siempre registra un número de alumnos elevado, encontrándose entre ellos profesores de universidad, directores de compañías aseguradoras, consultores financieros, etc.

El primer día comenzó con un acto de bienvenida a cargo del profesor Hans U. Gerber. A continuación comenzó oficialmente la Escuela de Verano con una introducción sobre las medidas existentes del riesgo que podrían ser utilizadas para predecir y evaluar importes catastróficos del negocio asegurador o financiero y el enfoque de la Teoría de los Valores Extremos. A lo largo de toda la mañana se expusieron los principios y los razonamientos de porqué las medidas de riesgo existentes en la actualidad para valorar grandes catástrofes, tanto en frecuencia como cuantía, no son plenamente válidas y cómo ante estas medidas se propone la Teoría de los Valores Extremos. Tras la comida en el comedor de la Universidad de Lausanne se procedió durante la tarde al tratamiento de un caso básico sobre inundaciones y de cómo ciertos parámetros pueden ser estimados a través de máxima verosimilitud. El ejemplo empleado con datos del nivel de embalses, posteriormente se extrapoló al mundo financiero sobre el índice Standar & Poor 500 y sobre una base de 50 años de datos anuales.

El segundo día de la escuela de verano trató sobre las distribuciones estadísticas que normalmente se emplean en la Teoría de los Valores Extremos, detallando sus características. Dependiendo del caso que vayamos a tratar, existen distribuciones estadísticas básicas que se ajustan mejor a una distribución teórica de siniestros que otras. Es por tanto necesario comenzar con un análisis gráfico de la frecuencia y cuantía de los grandes siniestros acaecidos para así poder vislumbrar la distribución óptima. También a lo largo de este día se hizo hincapié sobre el método POT, con un desarrollo teórico durante la jornada diurna y un enfoque práctico a la tarde aplicado a las estadísticas danesas sobre incendios. Con este método se procede a la estimación de la distribución de excesos de cobertura a los que pueden hacerse frente ante un umbral establecido. Lo interesante de la aplicación práctica hizo que tuviéramos que dejar parte de ella para la tarde del día siguiente.

El miércoles 11 de agosto el Profesor Embrechts nos expuso magistralmente el análisis actuarial a realizar para la implantación de un modelo de Valores Extremos. Comenzando con las propiedades que toda medida de riesgo debe tener, continuando con la representación gráfica de los excesos sobre la media de los excesos ante los cuales nos queremos cubrir, estimando así mismo los umbrales de pérdidas asumidas, límite a partir de los cuales la pérdida sería considerada catastrófica, en situación de quiebra o importe a ceder al reasegurador. Terminamos la mañana con los procesos que nos llevan a incorporar la distribución de Poisson en la Teoría de los Valores Extremos, si bien pudimos apreciar ciertas desventajas de este modelo en la práctica real. Durante la sesión de tarde el Doctor Alexander McNeil terminó de realizar la aplicación del método POT. Para ello tuvimos la oportunidad de experimentar con herramientas informáticas desarrolladas exclusivamente para contrastar las distintas distribuciones que se pueden aplicar a los valores extremos y con ello poder decidir cual es la que mejor se adapta a los datos históricos obtenidos en los últimos años. Esta herramienta, sin duda alguna facilita enormemente la labor del actuario al liberarlo de la pesada tarea de realizar los monótonos cálculos.

El penúltimo día comenzó con un análisis de los modelos de distribuciones estadísticas aplicados a las finanzas, habida cuenta que la mayor parte del desarrollo llevado a cabo lo estaba siendo para determinar importes económicos que una empresa aseguradora podía hacer frente y ceder el excedente a una o varias reaseguradoras. El primer contraste se realizó con modelos ARCH y se delimitaron los umbrales de pérdidas empleando modelos GARCH. La aplicación práctica se concretó en el cálculo de pérdidas en los índices bursátiles, ante los cuales puede estar indizado cualquier producto financiero o actuarial (léase un fondo de inversión o un unit-linked). La mañana la dimos por concluida con la predicción de datos a un horizonte corto, pues al fin y al cabo estas funciones están basadas en datos pasados y lo realmente interesante  se encuentra en el horizonte temporal futuro a aplicar. La tarde se dedicó a un Análisis Financiero Dinámico para tres casos: Existencia de riesgo del activo y no del pasivo. Existencia de riesgo del pasivo y no del activo. Existencia de riesgo tanto en el activo como en el pasivo. Con este análisis dinámico se dio la oportunidad de comparar los efectos de las diferentes estrategias al aplicarlas a la realidad. Comprobamos que la solución que podemos obtener no es necesariamente la óptima, dando información relevante para los directivos. Es realmente una herramienta para la decisión que realmente requiere un buen conocimiento del negocio del seguro y conocimientos técnicos actuariales para ser implementado con éxito.

Finalmente, el último día solamente en sesión de la mañana, inicialmente el Profesor Embrechts comentó algunos problemas que podemos encontrar en el desarrollo práctico de la Teoría de los Valores Extremos, como la dependencia, los datos incompletos, la correlación. Para paliar estas dificultades añadidas que siempre encontramos los actuarios cuando creemos que por fin hemos encontrado una herramienta totalmente válida, Daniel Straumann nos planteó la solución a alguno de esos problemas encontrados. La idea que subyace en la solución expuesta se fundamenta  en separar el comportamiento dependiente y marginal a través del empleo de cópulas. La cópula de una distribución puede ser considerada como una parte que describe la estructura dependiente. Como su propio nombre indica, significa unión, relación, conexión y las distribuciones empleadas suelen ser elípticas. Este es un campo novísimo en el que actualmente se encuentran trabajando este grupo de investigadores y que no dudamos lo desarrollarán exitosamente y que en un futuro muy cercano nos lo presentarán ya resuelto.

Tras una comida de hermandad en el comedor de la Universidad, se dio por concluida la escuela de verano, llevándonos a casa otra maleta repleta de una cantidad enorme de documentación y de trabajo para profundizar en los temas tratados, así como esperando la edición del próximo año que, sin duda alguna, será de gran interés.

26 SEMINARIO DEL GRUPO EUROPEO DE ECONOMISTAS DEL RIESGO Y LOS SEGUROS.

El pasado mes de septiembre durante los días 20 al 22 se celebró en Madrid el 26 Seminario del Grupo Europeo de Economistas del Riesgo y los Seguros patrocinado por la Geneva Association (Asociación Internacional para el Estudio de la Economía de los Seguros) junto con MAPFRE, la Fundación MAPFRE Estudios, la Universidad Autónoma de Madrid y el Instituto de Actuarios Españoles.

Este prestigioso grupo de economistas y actuarios dedicados al estudio y la investigación en áreas como la economía del riesgo, incertidumbre, seguros y finanzas en general, se reúne una vez al año para debatir y exponer sus más recientes estudios e investigaciones.

Madrid fue este año el lugar elegido para celebrar este importante evento. Durante los tres días que duró el seminario se utilizaron instalaciones de la Fundación MAPFRE Estudios (FME) en el Plantío y el edificio de MAPFRE sito en Sor Ángela de la Cruz.

El martes, día 21 de septiembre, tuvo lugar la cena de gala patrocinada por el Instituto de Actuarios Españoles y presidida por Don Manuel Peraita, presidente del Instituto.

El seminario comenzó con unas palabras de bienvenida de D. Louis Eeckhoudt, D. Christian Gollier, editor de la revista Geneva Papers, D. Richard Watt, coordinador en España de la reunión, y D. Miguel Ángel Martínez, director general de la FME. Tras la sesión inaugural que corrió a cargo de D. Peter Wakker sobre «Una visión moderna sobre la actitud frente al riesgo y sus implicaciones para los seguros» se desarrollaron paralelamente dos sesiones durante todo el seminario.

Se presentaron 31 trabajos sobre distintos temas, entre otros, antecedentes del seguro, compatibilidad y fraude, la economía del fraude de seguros, seguros de catástrofe, econometría y seguros, finanzas, experimentos, información asimétrica, modelos de utilidad no esperada, riesgo y seguros y aplicaciones.

Las ponencias fueron:

Primer día: antecedentes del riesgo, compatibilidad y fraude e instrumentos que reparten riesgos

G. Franke, R. Stapleton & M. Subrahmanyam «Standard Risk Aversion and the Demand for Risky Assets in the Presence of Background Risk»; L. Tibiletti «Zero-Utility Premium Principle and Super-Additivity Property»; M. Boyer & T. Lewis «Setting Standards for Credible Compliance and Law Enforcement»; W. Chiu & P. Madden «Background Risks and Criminal Activities»; E. Luciano & R. Kast «A Value at Risk Approach to Background Risk»; P. Chiappori «Labor Supply & Efficient Risk Sharing» y M. Samartín «Banks Increase Welfare».

Segundo día: economía del fraude en seguros, econometría y seguros, seguro de catástrofe, finanzas, valor de la información y varios experimentos:

D. Alary & M. Besfamille «False Declarations and Fines in Insurance Markets: A Political Economy Approach»; R. Watt «The Zero-Fraud Indemnity Function for Insurance Contracts»; H. Loubergé & H. Schlesinger «Optimal Catastrophe Insurance with Uncorrelated Catastrophes»; M. Kelly & A. Kleffner «Optimal Loss Mitigation and Contract Design»; M. Ayuso & M. Guillen «A Discrete Choice Model with Missclassification for Automobile Insurance Fraud Detection»; G. Dionne & R. Gagné «Planned Fraud: Evidence from the Automobile Insurance Market»; A. Felipe & M. Guillén «Longevity Convergence in the European Union»; A. Grosen & P. Jorgensen «Fair Valuation of Life Insurance Liabilities: The Impact of Interest Rate Guarantees, Surrender Options, and Bonus Policy»; K. Miltersen & S. Persson «Guaranteed Investment Contracts: Distributed and Undistributed Excess Return»; Balbás, I. Longarela & J. Lucia «How Does Financial Theory Apply to Catastrophe-Linked Derivatives? An Empirical Test of Several Pricing Models»; K. Dung & H. Schlesinger «The Value of Information in Insurance Markets»; F. Barigozzi & B. Villeneuve «Self Protection and Health Policy: Are Information Campaigns Bound to Fail?»; A. Snow  «The Effects of Changes in Risk on Demand for Information»; M. Cohen «An Experimental Study of Updating Ambiguous Beliefs»; K. Darjinoff «Experimental Tests of Private Valuations and Binary Choices in Insurance Decisions» y Z. Shapira & I. Venezia «Experimental Tests of Self Selection and Screening in Insurance Decisions».

Tercer día: aplicaciones internacionales, modelos de utilidad esperada, riesgo y seguros e información asimétrica:

M. Polborn & E. Kessner  «Price Dispersion in the German Life Insurance Market»; D. Durbin, T. Hess & J. Hancock «The Cost of Capital for Insurance Companies: International Comparisons from 1978 to 1998»; J. Etner & P. Jouvet «Some Clarifications on Precautionary Behaviours»; R. Garratt & J. Marshall

«Equity Risk, Conversion Risk, and the Demand for Insurance»; E. Langlais «Optimal Insurance Contract Design with Non-Additive Uncertainty»; P.Wakker «Modern Views on Probability Weighting and Their Descriptive Implications for Insurance»; T. Garidel-Thoron «Menus of Insurance Contracts Can Arise Under Ex-ante Symmetric Information» y W. Schott «Pareto Optimal Risk Allocations in a Walrasian Exhange Economy with CARA Utility Functions and Moral Hazard».

Toda la documentación de este seminario está a vuestra disposición en la biblioteca del IAE.

ASOCIACIÓN PERUANA DE ACTUARIOS

Con fecha 5 de noviembre  de 1999, se ha constituido la ASOCIACIÓN PERUANA DE ACTUARIOS, bajo el régimen legal de una Asociación Civil.

La Asociación  cuenta, en calidad de Socios Fundadores de la misma, con las siguientes personas:  Luigi Bertolotti (Swiss Re), Alfonso Lombao Rubiás (Swiss Re), Amadeo Vallejo Lasanta (actuario independiente), Francisco del Cura Ayuso (La Positiva Seguros y Reaseguros y Miembro Titular del Instituto de Actuarios Españoles), René Lecaros Babbini (Pacífico Vida) y Javier Suárez Sánchez-Casós (La Vitalicia Compañía de Seguros).

El primer Consejo Directivo de la referida Asociación ha quedado constituido de la siguiente manera:

- Javier Suárez Sánchez-Casós (Presidente)

- René Lecaros Babbini (Director Ejecutivo)

- Francisco del Cura Ayuso (Director Administrativo)

Los objetivos fundamentales de esta nueva Asociación son los siguientes:

a) Desarrollar una labor de investigación y práctica de la actividad matemática, sobre todo en lo referente al sector seguros y, en especial, al seguro de vida y  sus  áreas colaterales;  así como,   fomentar  los  conocimientos  técnico-actuariales de sus miembros; unificar los criterios de aplicación profesional, aportar soluciones a los problemas propios de esta ciencia y difundir esta actividad en provecho de la comunidad.